Investing.com — Fitch Ratings, 21 Mayıs 2025 tarihinde Ladder Capital Corp’un iştirakleri olan Ladder Capital Finance Holdings LLLP ve Ladder Capital Finance Corporation’ın Uzun Vadeli İhraççı Temerrüt Notlarını (IDR) ’BB+’dan ’BBB-’ye yükselttiğini açıkladı. Derecelendirme kuruluşu ayrıca kıdemli teminatsız borç notlarını ’BB+’dan ’BBB-’ye yükseltti ve İstikrarlı Not Görünümünü korudu.
Bu not artışı, Ladder Capital’ın teminatsız borçtaki artış ve geri alım yükümlülükleri gibi güvene duyarlı fonlamaya olan bağımlılığın azalması dahil olmak üzere finansman profilindeki iyileşmenin bir sonucu. 31 Mart 2025 itibarıyla, teminatsız borç toplam borcun %72,6’sını oluşturuyordu. Bu oran bir yıl önceki %42,6’ya göre önemli bir artış gösterdi. Fitch, şirketin teminatsız borç oranını %50’nin üzerinde tutacağını ve böylece yatırım yapılabilir seviyedeki benzer kuruluşlarla uyumlu olacağını öngörüyor.
Bununla birlikte, piyasa değerine göre fonlama, 2025’in ilk çeyreğinde toplam fonlamanın sadece %2,3’ünü temsil ediyordu. Bu oran 2020 öncesinde yaklaşık %60 seviyesindeydi. Fitch bu eğilimin devam etmesini, teminat tamamlama çağrısı riskinin azalmasını ve mevcut notları desteklemesini bekliyor.
Ladder Capital ayrıca güçlü likidite seviyesini korudu. 31 Mart 2025 itibarıyla, 850 milyon dolarlık teminatsız kurumsal rotatif kredi imkanı dahil olmak üzere 1,3 milyar dolarlık nakit, likit varlıklar ve kullanılmamış taahhütlü imkanları bulunuyor. Bu likidite seviyesi, önümüzdeki 12 ay içindeki borç vadelerinin 4,2 katını karşılıyor.
Ladder Capital’ın notu, orta ölçekli ticari gayrimenkul (CRE) kredi veren ve yatırımcı olarak sağlam platformunu yansıtıyor. Ayrıca firmanın muhafazakar kredi verme kültürü, sağlam risk yönetimi, makul kaldıraç hedeflerine sürekli bağlılığı ve deneyimli yönetim ekibi de dikkate alınıyor.
Zorlu gayrimenkul trendleri yüksek tahakkuk etmeyen kredilere yol açsa da, Ladder Capital rakiplerine kıyasla tutarlı bir şekilde güçlü varlık kalitesi metrikleri rapor etmiştir. Tahakkuk etmeyen kredilerin toplam kredilere oranı, 2025’in ilk çeyreğinde %6,8’e yükseldi. Bu oran bir önceki yıl %2,6 seviyesindeydi. Buna rağmen, Ladder Capital Ekim 2008’deki kuruluşundan bu yana 30 milyar dolardan fazla CRE kredisi vermiş ve %0,1’den daha az kayıp yaşamıştır.
Ladder Capital, 31 Mart 2025’te sona eren son on iki ay (TTM) için 162,8 milyon dolar dağıtılabilir kazanç bildirdi. Bu, ortalama varlıklara göre dağıtılabilir kazanç oranının %2,8 olduğunu gösteriyor. Bu oran, bir yıl önce bildirilen %2,9 ile tutarlı ve 2021-2024 yılları arasındaki %2,4 ortalamasının üzerinde.
Ladder Capital’ın borç/maddi özkaynak oranı, 2025’in ilk çeyreğinde 1,6x oldu. Bu oran bir önceki yıl 2,2x seviyesindeydi. Kaldıraçtaki bu azalma, Ladder Capital’ın fazla likiditeyi teminatlı banka kredilerini ödemek ve teminatsız borcun bir kısmını nominal değerin altında geri satın almak için kullanmasından kaynaklandı.
İstikrarlı Görünüm, Fitch’in Ladder’ın kaldıracının bilanço risk profiliyle tutarlı bir şekilde yönetileceği, kredi kayıplarının yönetilebilir kalacağı, teminatsız fonlamanın toplam borcun %50’sinin üzerinde kalacağı ve kazançların yüksek faiz oranları ve sağlam net faaliyet geliri oluşturulması nedeniyle temettüsünü karşılamak için yeterli kalacağı görüşünü yansıtıyor.
Bu makale yapay zekanın desteğiyle oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Şart ve Koşullar bölümümüze bakın.
